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聚酯新一轮压力正在重新加大

发布人:澳门新普京网站   发布时间:2020/6/29   浏览量:43

4月下旬开始,借着海外解封和复工预期,以及原油的触底回升,下游采购心态从一开始的抄底到后半段的追涨,但6月11日原油的一根大阴线对下游追涨心态造成冲击,采购节奏开始放缓,从最近一段时间可以发现下游的心态跟前期已经发生了转变,即便聚酯工厂促销,整体效果也不大。短期来看,聚酯新一轮压力正在重新加大。

 从下游订单情况看,6-8月份本来就是纺织行业淡季,叠加后期高温天气,下游开机率预计易降难升,另外此前预计海外疫情下半年能有改善,但从目前的形势看,疫情仍在持续蔓延,前期炒作海外复工,外需回升的预期站在目前的时点来说也是在边际递减。此外下游织造行业的高备货库存+高成品库存也足够让下游在传统淡季时期观望一阵子,因此笔者认为,至少未来7月这个月份,下游低迷采购的气氛还将延续,聚酯端在7月份将继续累库,库存压力在7月下半月会慢慢体现出来,另一方面,聚酯的利润最近也正在压缩,而且这个压缩的趋势预计7月份还将延续。

当然从聚酯负荷的角度上看,我们预期6-7月份负荷整体还是位于高位。7月份虽然聚酯压力在加大,但还没有达到不能承受的地步,整体对负荷拖累程度有限,此外仍有一些前期停车的小装置计划7月初重启,包括新民20万吨,三房巷20万吨,天津石化15万吨以及瓶片的一些小装置,将会抵消聚酯负荷局部减产的压力。

总体来讲,笔者的观点是,1、我们维持原来判断就是6月份是聚酯最好的时候,负荷最高,库存最低,而且也存在一定的效益,2、随着淡季的来临,加上前期炒作海外复工,需求回升的边际改善预期递减,7月份笔者认为聚酯存在累库存风险,也不排除存在局部减产的情况,但考虑到有其他装置重启抵消减产压力,聚酯负荷上可能暂时还是维持,3、8月份这个时间点需要关注下游是否会再次低位抄底,如果聚酯价格再次回归到低位之后,不排除下游在7月份备货库存消化一部分以后,在8月份这个时间点上借着旺季预期下游再次低位囤货,届时聚酯矛盾可能出现短期缓解,4、9-10月份需要回归真实需求,关注如果旺季需求不如预期,去库乏力,市场估计会再次炒作高社会库存压力,不排除聚酯负荷可能会出现逐步回调风险,尤其是要注意四季度负荷的回调风险。


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